超(chao)级黑色(se)星期五！
美股所芯片半导体巨头集体遭遇前所未有的大跌：
芯片代工巨头台(tai)积电大跌3.46%；
AI芯片之王的英(ying)伟达大跌10%；
英(ying)伟达液冷(leng)服务器配套商VRT大跌7.4%；
软银(yin)孙正义新宠的芯片设计公司ARM大跌16.9%；
两年飙涨30多倍的超(chao)微电脑大跌23%；
博(bo)通、AMD、美光科技、迈威尔科技等大厂均跌超(chao)4%。
去年8月，超(chao)微单日暴(bao)跌超(chao)23%，带崩整个芯片半导体板块，也拖累了英(ying)伟达当(dang)日大跌近5%。
没想到(dao)，同(tong)样的事情如今再次(ci)上演(yan)。
这个作为当(dang)前美股势头最猛的重磅板块，它们的大跌也严重影响了市场情绪(xu)，拖累其他行业跟着下挫。
前不久还在不断(duan)创新高，为什么一进入(ru)财(cai)报期就开始大变脸了？
这个赛道还有戏(xi)吗？下周A股怎么办？
01 风雨(yu)欲来?
有人(ren)说昨晚这一轮(lun)AI巨头大跌潮是有英(ying)伟达带崩的，也有人(ren)说是大妖股超(chao)微电脑惹的祸，但其实这是一场“没有一片雪花(hua)是无辜的雪崩”。
一开始，是超(chao)微电脑打破了此前提11日供初步业绩的惯例，只是在一份简(jian)短(duan)新闻稿中表示，将于4月30日公布第三财(cai)季业绩。由此引发(fa)投资(zi)者(zhe)担(dan)心业绩可能不好看，以(yi)至于不敢提前报喜。
其实超(chao)微还有另一个引发(fa)崩盘(pan)的导火索。
在一个月之前，超(chao)微向机构发(fa)行一笔规模17.5亿的新股，发(fa)行价875美元/股，同(tong)时(shi)还授予承销商以(yi)这个发(fa)行价格（减去承销折扣(kou)和佣金）额外购(gou)买最多30万(wan)股普通股的期权(quan)，可在30天内行使。
但一个月后的今天，机构并没有行使这笔期权(quan)。这就导致(zhi)了投资(zi)者(zhe)更加笃(du)定(ding)机构对超(chao)微目前估(gu)值的不认可。
两个利空事件恰好都碰在了一起，双重暴(bao)击之下，超(chao)微电脑倒得彻底。
其实市场上还有更多的利空也在同(tong)一时(shi)间(jian)发(fa)酵。
在上周二，阿斯麦(mai)（ASML）发(fa)布财(cai)报，一季度新订单总值环比剧减61%，远(yuan)差(cha)预期。原因是新订单下滑主要是由于最先进的EUV光刻机需求大幅下降。然后次(ci)日股价暴(bao)跌超(chao)7%。
紧接着一天后，台(tai)积电发(fa)布了喜忧参半的财(cai)报，虽(sui)然一季度净(jing)利润(run)一年来首次(ci)增长，但其下调全球晶圆代工业增长预期。
光刻机、芯片制造(zao)，都是对应产业链(lian)最重要的上游(you)，如今指引双双变脸，显著加剧了市场对整个产业链(lian)的担(dan)忧。
更显著的信号(hao)，还来自今年2月几天翻倍的芯片设计公司ARM，也就是整个芯片产业的最上游(you)企业。其在ASML业绩披露后，股价也出现了跟显著的暴(bao)跌，当(dang)天大跌达12%，导致(zhi)K线走势完全破位，给(gei)市场带来了极其负面的刺激。
02 怎么看？
从宏(hong)观视角来，当(dang)前美国经济虽(sui)然整体表现强劲，但全球的经济和政治环境并不友好。
尤其美联储(chu)一再推迟降息、中东地(di)区持续走向更加紧张局势，这些都对全球经济发(fa)展带来重大信心打击，让资(zi)本市场不再敢过于冒险投资(zi)。
美日等股票市场已经持续大涨很(hen)长时(shi)间(jian)，尤其科技企业的估(gu)值泡沫被显著推高，同(tong)时(shi)，资(zi)金在这些领域已长时(shi)间(jian)形成拥挤交易。
所以(yi)有人(ren)打算(suan)先跑了。
有数据表明，最近两周美股投资(zi)者(zhe)从股票基金赎回了211亿美元，创下2022年12以(yi)来最大的两周记(ji)录。
这些资(zi)金，转为买入(ru)黄金、能源、大宗商品等资(zi)源产品，然后导致(zhi)了这些资(zi)产在近期不断(duan)创出历史或阶段新高，这其实就是资(zi)金出于避(bi)险需求引发(fa)的“通胀(zhang)”。
其实昨晚的盘(pan)中，就已经有资(zi)金出现了恐慌抛盘(pan)，引发(fa)踩踏行情。
有分析在机构暗池大单 Darkpool通道发(fa)现有机构交易员在尾盘(pan)抛售(shou)了数亿美元的订单，同(tong)时(shi)在期权(quan)通道卖出了一个达1.17亿美元的call单，推测是迫(po)于风控管理的止损。
已经有华尔街顶级策(ce)略师表示，现在标(biao)普500的多头头寸(cun)为520亿美元，其中88%处于亏损状态(tai)。如果市场继续转为负面，那么它们被抛售(shou)止损的速度会很(hen)快(kuai)，数量也会更大，甚至引发(fa)更大幅度的暴(bao)跌。
而除了芯片产业链(lian)领域，最近其他科技巨头的业绩披露临(lin)期，也给(gei)市场带来不小(xiao)的压(ya)力。
比如即将披露业绩的特斯拉，近期陷入(ru)全球销量下行，员工大量被优化等阴影，市场对其业绩担(dan)忧情绪(xu)持续加剧。
之前美股市值之王的苹果公司，同(tong)样也面临(lin)类(lei)似的困境，其近月数据显示手机全球销量已经明显出现颓(tui)势，叠加持续陷入(ru)欧盟制裁风波，和全球地(di)缘局势影响，市场对其业绩预期也有所担(dan)忧。
这些都是美股大权(quan)重巨头，可想而知，它们的业绩集体“变脸”，会对整个美股的短(duan)期冲击有多大！
所以(yi)回到(dao)芯片半导体板块，这轮(lun)大回撤就可以(yi)理解了。
但即使是这样，这一轮(lun)的下杀也依然只是“杀估(gu)值，不杀逻辑”。
英(ying)伟达最大的问题，就是市场对它的预期太高，导致(zhi)估(gu)值在这两年激增大多，本身就是需要估(gu)值消(xiao)化。
但AI的热潮不会停(ting)息，即使开始有谷歌/英(ying)特尔/AMD也准备(bei)推出自己的AI芯片来抢蛋糕，但它的订单需求短(duan)期内还依然庞大得难以(yi)消(xiao)化。
现在英(ying)伟达手上的订单已经排到(dao)了明年，尤其是新出的更强大的GB200，机构预计明年会成为主流配置，仅是它的销售(shou)额就可能会高达900-1400亿美元（6-7万(wan)台(tai)）。
近日有媒体爆(bao)料(liao)称(cheng)，微软内部计划到(dao)2024年底能够拥有180万(wan)块人(ren)工智能芯片，这就意味着微软计划将今年拥有的GPU数量增加两倍。知情人(ren)士(shi)透露，从当(dang)前财(cai)年到(dao) 2027 财(cai)年，微软预计将在GPU和数据中心上花(hua)费约1000亿美元。
虽(sui)然不知微软有多少(shao)比例会采用英(ying)伟达的GPU，但起码反应巨头们对AI芯片的资(zi)本开支，未来肯定(ding)会大幅增长。
以(yi)此来看整个AI产业链(lian)，它的景气逻辑是不会变的。
比如在这里暴(bao)跌行情中心的超(chao)微电脑。对于整个2024财(cai)年，超(chao)微自己预计收入(ru)将达到(dao)143亿到(dao)147亿美元，与机构预测一致(zhi)。这个规模相比2023财(cai)年翻了一番，可谓(wei)增速强劲。
根据机构预测，超(chao)微的2024财(cai)年调整后每股利润(run)21.95美元，即使按照30倍PE来说，估(gu)值也有超(chao)过600亿美元。
这相比当(dang)前的估(gu)值水平，有不少(shao)的上涨空间(jian)。
所以(yi)，如果这一轮(lun)美股科技巨头在多方利空因素共振下出现更大幅度的下跌，可能会是急跌。但很(hen)大概率上，这轮(lun)AI芯片半导体产业链(lian)很(hen)可能是在大跌之后，会出现一个非常难得的“黄金坑”。
当(dang)然，现在看来，目前的跌幅还不够大，还需要耐心等待。
03 A股AI概念怎么办？
目前为止，国内绝大部分的AI产业链(lian)都是以(yi)美股几大AI巨头马首是瞻(zhan)，甚至有些在底层技术和AI模型方面都是“拿来”的。
所以(yi)如今这些大佬的业绩在短(duan)期没达到(dao)预期，以(yi)及股价大跌，国内必然也会受影响的。
毕竟本身国内的市场情绪(xu)就不高，信心本就重新变弱(ruo)，被带节奏(zou)的可能性也是要考(kao)虑到(dao)的。
客(ke)观来说，以(yi)国内AI产业链(lian)概念股的成色(se)，没有多少(shao)家(jia)是真正有底气的。因为离商业化还在探(tan)索阶段，即使是有营收也不会对整体营收有多大影响。大多数都是空有概念，没业绩。所以(yi)大概率只是交易情绪(xu)层面的冲击。
但国内上下也在大力加快(kuai)推动AI产业的自主发(fa)展，政策(ce)、资(zi)金都不缺，AI产业浪(lang)潮肯定(ding)会继续高速发(fa)展下去。虽(sui)然AI软资(zi)产方面会因为需要继续探(tan)索商业模式而业绩承压(ya)，但一些硬资(zi)产比如数据存储(chu)、CPO、液冷(leng)、服务器等硬件配套，还是会迎来业绩支撑(cheng)的。
近日，国内光刻胶产业链(lian)的表现就较不错，CPO巨头的股价也开始逐渐向上走了。
当(dang)然了，现在美股这边的带头大哥还在恐慌，国内肯定(ding)也会受影响一段时(shi)间(jian)的。
所以(yi)这个时(shi)候，绝对不能急着去抄底，更不能去加杠杆。否则反攻(gong)还没到(dao)来，你可能就已经用尽弹药，倒在黎明前了。